小王子玫瑰的经典台词（小王子对玫瑰花说过的话）

而煤电企业在低碳之路上，正面临着资金困局等难题。

股价表现的催化剂：10 年年报业绩超预期。目前，兖煤澳洲公司拥有5座生产运营中的煤矿和3个勘探项目。

过去十年煤炭行业平均增速9.4%，按照2010年前10个月煤炭累计产量同比增速15%，预计2010年全年同比增长11.4%，全年需求34.3亿吨，过去十年最低增长5.4%，最高增长18%，预计2011年煤炭需求增速10.4%，煤炭需求38亿吨.??煤炭供给增速趋缓：1.吨煤投资快速增长而煤炭投资增速已经放缓，2008年大量整合投资在2011年并不能释放产能。三期工程全部完成后，承钢集团焦化项目总产能规模可达380万吨/年。近期全国焦炭价格和国际焦炭价格已经开始上涨，我们预计焦煤2011年的上涨空间在100-200元之间。两矿生产系统情况良好、均已联合试生产。（长江证券研究所）申银万国：兖州煤业成长潜力被低估 澳洲水灾直接受益投资评级与估值：预计公司10 年业绩1.76 元/股，11 年业绩2.01 元/股，11 年估值14 倍（低于行业平均18.5 倍）。

（详见我们08年10月以来的多篇报告，以及2010年11月25日年度策略《政府主导下的行业景气仍将持续》）第二，我们并非不看好1月上旬煤炭股的攻势。另外，近期澳洲水灾公司产量受损价格上涨受益最为直接。多为行政性指导，少有市场化行为。

以前十年都未完成的组建亿吨级企业的目标，确实如濮洪九所说很容易了。该如何反思？做宏观院院长的李霆，工作就在于此。艾晓光很看好陕西煤业化工集团，他认为，这家公司煤炭主业上市后，加上现有的各项金融业务，将形成比较完备、通畅的融资渠道，相信会为其后续高速发展提供坚实的资金基础。但他认为这样的企业毕竟是少数，多数是为了增加产量而重组。

当然，政府就要认真思考下GDP的考核机制了。在这种发展模式下，与众不同的企业就会很快被发掘。

艾晓光说：目标企业很可能不愿意被整合，郎有情妾无意，有效的做法应该是行政手段和市场手段相结合，政府主要制定相关的产业政策，并积极协调企业整合过程中发生的问题，其他的应该交由整合双方来解决。2011年是十二五开局之年，按照煤炭十二五规划，要组建10家亿吨级的煤炭企业，而十五和十一五也曾提出要组建68家亿吨级企业，十年过去了却仍只有神华集团和中煤集团两家。李霆近期一直为自己的这个方案洋洋得意。在2011年1月6日的全国能源工作会议上，时任国家能源局局长的张国宝也高调提出又有三家煤企实现亿吨级，除了山西的两家，还有陕西煤业化工集团。

阳煤就收购了一个化工局，然后利用化工局又收购了山西晋城的一个化肥厂，又在河北等地收购了很多化工企业，因为阳煤生产化工用的无烟煤，所以这些厂家属于其下游链条，化工厂也乐于与其合作，原料可以得到保证。一边是加法，一边是减法对于亿吨级煤企的纷纷突起，钱平凡一直表示没有必要。钱平凡说，神华是被参观的，是大型煤炭企业的代表，而淮南是需要学的。虽然身在山西，并担任宏观研究工作，李霆还是惊呼，对同煤和焦煤的整合速度始料未及。

同煤70多万人，产1亿吨煤，淮南7万人，产7000万吨煤，哪个效益高？一目了然。然而，目前的现状是纯市场化整合很难推行。

这个加法就做得很牵强，反而会累及煤炭。如今，已经有16个行业进入到煤炭，这意味着什么？意味着煤炭产量很可能过剩，导致竞争加剧，被外国人捡了便宜。

截至2010年12月25日18时，山西焦煤集团煤炭产量1.0029亿吨，至此，山西出现两家亿吨级煤炭企业。钱平凡说产量都是虚的，效益和发展才是实的。山西不仅仅是个案，各省的思路出奇地类似。李霆说，他非常看好阳煤的发展模式，在企业小，政府不重视的情况下到省外出击，进行了一系列脱离政府主导的纯市场化并购，等政府开始关注它时，已经羽翼丰满了，再回到省内继续发展。显然，李霆有些激动。重组均为本省内的行为，无跨区域并购。

中国改革开放30年，部分省市GDP保持着两位数的增长速度，这在西方发达国家是不可想象的。1903年开矿，历史上曾是中国五大煤矿之一。

一个煤炭公司的主业里出现了钢铁、金融、化工、医药、航空板块。比如陕西煤业化工集团，通过1999年、2004年、2006年三次重组整合，以及投资建设一批现代化大型煤矿的方式实现了煤炭产量高速增长，最终在2010年实现了亿吨。

仁达方略管理咨询公司总经理艾晓光接受《能源》杂志记者专访时表示：从提出煤炭重组开始，各省已经做好了组建亿吨级企业的准备。几乎同时，大同煤矿集团、山西焦煤集团、陕西煤业化工集团纷纷传出产量超亿吨的消息，甚至前两家的公布时间只相差几个小时。

国外也是如此，外企在中国办厂，这笔收益被中国作为GDP留在了国内，而外企也同样把这部分收益作为GNP带回了本国，被计算了两遍。十一五期间，其销售收入由91亿元增长到500亿元，五年增长了450%。跨区域更是困难重重。这两个改革是类似的，只要下决定。

跨区域整合必须中央政府来推动，并且关键要解决好地方政府的利益分配。李霆呼吁，那些还在继续做重组整合的省应该边转型边整合，要做市场化的跨区域整合，而非本省内的强制整合。

山东形成一加一模式，除兖矿外，其余六家合成一家，兖矿在山东区内的量是下降了，但是在新疆、贵州、陕西的量增加了，不容忽视。跨区域、跨行业、跨所有制的整合才是真正意义上的整合。

李霆说，除中国外，几乎世界所有的国家都不以GDP作为考核地方政府政绩的指标。山西省发改委宏观研究院院长李霆说，需要反思的不仅仅是煤企。

因为整合重组需要一系列的手续，小煤矿合并后必须发放各种许可证，才能继续采煤，那就意味着并购的煤矿已经正常放量了。其实，不仅仅这三家，其余正在经历着兼并重组的煤企也都信心满满。争抢亿吨级太快了，我没有想到会这么快。十年过去了，淮南现在的员工是6、7万人，而同煤则高达20万人，再加上50万的家属，一共是70万人。

另外，除了个别企业的加减法值得商榷外，整个煤炭行业也在筹谋加减法则。这股打造亿吨级企业之风并非一个新概念。

现在各地都在推省内整合，下一步要怎么发展却不得不打个问号，可能会很难，因为省里都不愿意再跨区域发展，怕做大后中央给收掉。这意味着，其8500万吨煤炭产能全部花落有主。

资产总额由153亿元增长到1300亿元，五年增长了749%。但，实施又谈何容易？按照李霆的说法，比如山西的企业去江苏做一个项目，现在投资就算江苏的GDP，但是如果按GNP算，就是企业所在省山西的，这也是走出去困难重重的症结所在。

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